기댓값(EV) 거래 완전 가이드

기댓값 기초

기댓값은 어떤 행동을 반복했을 때 평균적으로 기대할 수 있는 결과값입니다.

기본 EV 공식

EV = Σ (각 결과의 확률 × 각 결과의 가치)

이진 결과(YES/NO)에서:
EV = p(YES) × 이익(YES) + p(NO) × 이익(NO)
  

단순 예시

동전 던지기: 앞면 나오면 2달러, 뒷면 나오면 1달러 손실. 참가비 0달러.

• EV = 0.5 × 2 + 0.5 × (-1) = 1 - 0.5 = +0.5달러
• 양의 EV → 반복하면 수익

Polymarket EV 공식

YES 매수 시 EV

EV(YES 매수, 가격 c) = p × (1 - c) - (1 - p) × c

여기서:
  p = 자체 추정 성공 확률
  c = YES의 현재 시장 가격 (0~1 USDC)
  (1 - c) = 성공 시 순이익 (per share)
  c = 실패 시 손실 (per share)
  

양의 EV 조건

EV > 0이 되려면: p × (1-c) > (1-p) × c → p > c

요약: 자체 추정 확률이 시장 가격보다 높으면 YES 매수에 양의 EV가 있습니다.

수수료 포함 EV

Polymarket은 수익에서 2% 수수료를 부과합니다. 수수료를 반영한 실제 EV:

EV_net = p × (1 - c) × 0.98 - (1 - p) × c
  

양의 EV 시장 찾기

정보 우위 원천

양의 EV는 시장이 모르는 정보를 가질 때 발생합니다:

• 속보 반응 지연: 중요 뉴스 발표 후 Polymarket 가격이 즉시 반응하지 않는 순간
• 언어 장벽: 비영어 뉴스가 영어권 투자자에게 전달되기 전 선점
• 전문 지식: 특정 분야(한국 정치, 의학, 공학)의 깊은 이해
• 역사적 기준율: 비슷한 사건의 역사적 결과 데이터 분석
• 다중 지표 통합: 여러 데이터 소스를 통합하여 더 정확한 확률 추정

비효율 신호

한국 시장 EV 예시

예시 1: 한국 대선 후보 A 당선

Polymarket 시장 가격: 0.45 (시장 내포 확률 45%)
갤럽코리아·리얼미터 종합 분석: 실제 확률 62% 추정

• EV = 0.62 × (1-0.45) - 0.38 × 0.45 = 0.341 - 0.171 = +0.170 per USDC
• 수수료 적용: +0.170 × 0.98 = +0.167 per USDC
• 결론: 강한 양의 EV → 켈리 기준으로 비중 결정 후 매수

예시 2: 한국은행 기준금리 인상

Polymarket 시장 가격: 0.25 (시장 25% 확률 예상)
금통위 발언·물가지표 분석: 실제 확률 15% 추정 (시장이 과대 평가)

• NO 매수 관점: p(NO) = 0.85, c(NO) = 0.75
• EV(NO 매수) = 0.85 × (1-0.75) - 0.15 × 0.75 = 0.213 - 0.113 = +0.100 per USDC
• 결론: NO 매수에 양의 EV

확률 보정 (Probability Calibration)

EV 계산의 핵심은 정확한 확률 추정입니다. 확률 보정이란 자신의 추정이 얼마나 정확한지 측정하는 과정입니다.

보정 방법

1. 모든 거래의 추정 확률을 기록
2. 결과 후 실제 비율과 비교
3. "70% 확신" 시장에서 실제 70% 정도 맞으면 잘 보정된 것
4. 체계적 편향 발견 시 보정 계수 적용

흔한 보정 오류

EV 함정과 오해

함정 1: 단기 결과와 EV 혼동

양의 EV 거래도 개별 결과는 손실일 수 있습니다. 1회 결과로 전략을 평가하지 마세요. 최소 50~100회 거래 후 통계적으로 평가하세요.

함정 2: 수수료 무시

2% 수수료는 작아 보이지만, 마진이 적은 거래에서는 양의 EV를 음의 EV로 바꿀 수 있습니다. 항상 수수료 적용 후 EV를 계산하세요.

함정 3: "확실하다"는 착각

95%+ 확실한 시장에서도 가끔 예상 외 결과가 나옵니다. 블랙스완 이벤트를 항상 포지션 크기 결정에 반영하세요.

함정 4: 스프레드 무시

bid-ask 스프레드가 높은 시장에서는 매수 즉시 평가손이 발생합니다. EV 계산에 스프레드 비용을 포함시켜야 합니다.

장기 EV 수익 전략

EV 수익의 복리 효과

매 거래에서 평균 5% EV를 실현하고, 100 USDC로 시작하여 월 10회 거래한다면:

• 월 기대 수익: 100 × 0.05 × 10 = 50 USDC (단순 계산)
• 복리 적용 시 장기 성장 극적으로 증가
• 현실: EV 추정 오차, 비유동 시장, 수수료로 실제 수익은 이론보다 낮음

지속 가능한 EV 전략 원칙

• EV > 3% 이하의 거래는 비용 대비 비효율
• 정보 우위가 명확한 시장에만 집중
• 시장 가격이 자신의 추정에 가까워지면 일부 청산
• 새 정보 입수 시 포지션 업데이트

EV 추적과 기록

체계적인 EV 수익을 위해 반드시 기록을 유지해야 합니다:

자주 묻는 질문

EV가 양수인 거래가 계속 손실 나면 어떻게 하나요?

단기 손실 연속은 통계적으로 정상입니다. 50회 이상 거래 후 실현 수익이 기대 EV와 크게 다르면 확률 추정 방법을 재검토하세요. 10회 이하 거래로 전략을 판단하지 마세요.

EV를 계산하기 위한 확률을 어디서 얻나요?

여론조사 데이터, 전문 기관 예측, 역사적 기준율, 시장 합의 등 다양한 소스를 가중 평균합니다. 한국 관련 시장에서는 갤럽코리아, 리얼미터 등 국내 데이터가 핵심 소스입니다.

EV와 확률 추정이 복잡하면 초보자는 어떻게 하나요?

처음에는 시장 가격을 그대로 확률로 받아들이고, 자신이 강한 의견을 가진 분야에서만 거래하세요. 점차적으로 보다 정밀한 추정 방법을 개발하는 것이 현실적입니다.